최근 직장인 파킹 통장으로 사용하는 CMA 통장 위험성 걱정 때문에 아직도 은행 예금 통장이나 월급 통장에서 벗어나지 못하고 계시는 분들이 많습니다. 이글에서는 CMA 통장 위험성 및 CMA 계좌 종류별 단점과 장점을 알아보고 CMA 통장 안전성에 대한 걱정을 내려놓게 해드리겠습니다.
CMA 계좌란?
재테크에 관심 있는 사람이라면 한 번쯤 들어봤을 CMA 계좌는 종합자산관리계좌(Cash Management Account)를 의미합니다. 흔히 증권계좌를 개설할 때 가장 많이 사용하는 이 계좌는 수시입출금식 통장으로, 일반 예금통장이나 월급통장처럼 언제든지 입출금이 가능하다는 특징이 있습니다.
그러나 파킹 통장으로 많이 쓰이는 CMA 계좌와 일반 예금통장을 비교했을 때 가장 큰 차이점은 CMA 계좌의 이자율이 일반 수시입출금통장의 이자율보다 무려 10배 이상 높을 수 있다는 데 있습니다. 무엇보다 6개월~12개월 만기가 최저 기간인 시중은행의 예금과는 달리 하루만 맡겨도 그에 따른 이자가 발생하기 때문에 단기 자금 운용에 매우 유리해 많은 직장인 투자자분들이 월급통장이나 파킹 통장처럼 사용하고 있습니다.
CMA 계좌 종류
CMA 계좌를 개설하러 증권사 창구나 앱을 켜보면 생각보다 다양한 종류의 CMA가 나와 당황스러운 경험을 하신 분들이 많을 겁니다. 시작부터 이해하기 어려운 용어와 복잡한 설명 때문에 CMA 계좌 개설을 포기하시는 분들도 있는데 쉽게 설명해 드리겠습니다. 현재 증권사들이 운영하는 CMA 계좌는 크게 5가지로 나뉩니다.
1. CMA RP
- 운용방식 : RP(Repurchase Agreement)로 투자.
- 장점 : 높은 안정성과 상시 입출금 가능
- 단점 : CMA 종류 중 가장 낮은 고정 이율
RP(Repurchase Agreement)는 쉽게 말해 ‘다시 사는 것을 조건으로 파는 채권’을 의미합니다. 즉, 초단기적으로 돈을 빌려주고 다시 그 돈을 이자와 함께 환수받는 것인데 이때 약정된 RP의 기간은 짧게는 1~2일까지도 가능하다는 점에서 안정성을 극대화하는 것입니다. 예를 들어 증권회사로부터 RP로 돈을 빌린 기업이나 국가가 당장 하루 이틀 만에 파산할 확률이 낮듯이 대여 기간이 짧을수록 리스크는 줄어드는 것입니다. RP는 무조건 환매조건부이기 때문에 RP 소유자(CMA 계좌 투자자)가 팔고 싶을 때 증권사는 언제든 그것을 투자자로부터 다시 매입해야 하기 때문에 CMA-RP형은 고정된 이율로 안정적인 수익을 기대할 수 있는 CMA 계좌 종류입니다.
2. 발행어음형 CMA
- 운용방식: 증권회사가 자신들의 단기 채권을 고객들에게 판매하는 형식
- 장점 : CMA 상품 중 가장 높은 이자율
- 단점 : 증권사 파산 시 무조건 피해를 받게 됨.
최근 가장 인기가 많은 발행어음형 CMA는 유독 다른 CMA 상품들보다 높은 이자율을 갖고 있어 높은 가입률을 자랑했는데 이건 사실 은행 예금과 비슷한 것으로 생각하시는 게 좋습니다. 원래 다른 CMA 통장들은 국가나 혹은 초우량 기업의 단기 채권을 매입하여 수익을 발생시키는 구조였다면 발행어음형 CMA에는 증권회사가 발행한 단기 채권들을 고객에게 판매하고 CMA 통장을 판매한 증권회사가 고객에게 이자율을 지급하는 방식이기 때문에 발행어음형 CMA 단점은 증권회사가 파산하면 예금자보호법을 적용받지 못하는 발행어음형 CMA 통장 가입자들은 돈을 인출할 수 없게 되므로 발행어음형 CMA 위험성에 대해 잘 생각해보셔야 하는 상품입니다.
3. CMA MMF (Money Market Fund)
- 운용방식: 자산운용사를 통한 펀드 투자.
- 장점 : 운용 성과에 따라 가장 높은 이율 배당 가능
- 단점 : 운용 성과에 따라 RP보다 낮은 이율 발생 및 당일 출금 불가
CMA에 들어 있는 돈을 증권회사가 자산운용사로 넘겨 단기 금융상품에 투자한 운용 실적에 따라 고객에게 배당금을 지급하는 형식입니다. 물론 이때 자산운용사는 기업어음(CP)이나 양도성예금증서(CD) 같은 안전 자산을 모은 펀드를 운용해 위험성을 줄이면서 CMA RP형보다 더 높은 수익을 가져다줄 수 있지만, 운용 성과에 따라 수익이 달라질 수 있다는 단점이 있으며 펀드이기 때문에 전날 환매신청을 해야 다음 날 출금이 가능합니다. (당일 출금 불가)
4. CMA 종금형
- 운용방식: 자산운용사가 직접 CMA 종금형 상품을 판매하고 펀드 운용
- 장점 : CMA 종금형 예금자보호법 적용 가능
- 단점 : CMA 상품 종류 중 가장 낮은 이자율
CMA 종금형 상품은 판매가 중단되었다가 최근 우리종합금융 우리WON CMA로 재탄생하게 되었는데 가장 큰 장점은 CMA 상품 중 유일하게 예금자보호법 적용이 되어 5천만 원까지 법적인 보호를 받을 수 있게 된 점입니다. 투자 방식은 CMA MMF와 똑같이 자산운용사가 CP나 CD를 모아놓은 펀드를 운용해 발생되는 수익률을 고객에게 배당금으로 지급하지만, 증권회사가 자산운용사로 돈을 넘기는 방식이 아니라 우리종합금융처럼 자산운용사가 직접 CMA를 판매하는 방식입니다. 그러나 예금자보호법이 적용되는 대신 CMA 중 가장 낮은 이율을 제공합니다. (우리종합금융 우리WON CMA도 표면적으로 가장 높은 금리로 보이지만 1천만 원까지만 해당분자 3.6% 금리를 제공하고 초과 금액은 3.2%로 낮아지게 됩니다.)
5. CMA MMW (Money Market Wrap)
- 운용방식: 증권사의 매니저가 일임하여 투자.
- 장점 : 금리 인상기에 RP형보다 더 높은 이자 발생
- 단점 : 금리 인하기에 장기간 낮은 이자 발생
랩(Wrap)은 증권사의 매니저가 고객의 돈을 알아서 투자해 주는 일종의 투자일임 서비스입니다. CMA 계좌에 자금을 맡기면 증권사는 Wrap 계약을 통해 일임권을 얻어 자금을 한국증권금융(증권사 세계의 한국은행) 예치금으로 투자하고 수익을 고객에게 배당하는 형식입니다. 이 CMA MMW는 시장 금리의 영향을 직격으로 받기 때문에 금리 상승기에는 높은 이자를 기대할 수 있지만, 금리 인하기에는 수익이 낮아질 수 있다는 점을 유념해야 합니다.
CMA 통장 위험성
1. 예금자 보호 없음
CMA 통장은 CMA 종금형 계좌를 제외한 모든 CMA 통장이 은행 예금과 달리 5천만 원까지 예금자 보호가 되는 예금자보호법의 적용을 받지 않습니다. 따라서 증권사가 파산할 경우 원금 손실의 위험이 있긴 하지만 CMA 통장은 주로 신용도가 높은 국공채나 단기 금융상품에 투자하기 때문에 이론적으로 원금 손실 가능성은 매우 낮습니다.
예를 들어 IMF 시절 은행이 망하면서 해당 은행 예금 인출이 되지 않아 많은 분들이 고생하였습니다. 그러나 2013년 동양 증권사가 파산했을 당시 증권사 자체는 망했지만 CMA 통장 투자자들은 나라가 망한 것도 아니며 우량 회사가 망하지 않았기 때문에 본인들이 국가나 기업어음에 투자한 채권을 전부 현금화해서 인출 할 수 있었습니다. 오히려 발행어음형 CMA를 제외하면 은행 자체에 투자하는 것보다 CMA를 통한 기업어음(CP) 및 양도성예금증서(CD)에 투자하는 것이 더 안전하다는 것입니다.
2. 발행어음형 CMA 위험성
발행어음형 CMA 단점은 제대로 소개되지 않고 높은 이자율만 광고하여 많은 직장인들이 발행어음형 CMA 위험성을 모르고 계시는데, 발행어음형 CMA는 일단 다른 CMA와 마찬가지로 예금자보호법에 적용받지 못합니다. 그러나 다른 CMA RP, MMF, MMW 등이 안전했던 이유는 대부분 투자 방식이 CP나 CD 또는 RP 등 국가 부도나 재앙이 찾아오지 않는 이상 현금화가 가능한 채권이었기 때문입니다. 그러나 발행어음형 CMA는 증권사 자체의 채권을 구매하는 것이기 때문에 증권사가 망하면 돈을 찾을 길이 없어집니다. 그럴 바엔 굳이 발행어음형 CMA 위험성을 감수하고서 목돈을 넣어두고 파킹 통장으로 쓸 이유가 있을까 싶습니다.
3. 금리 변동 리스크
은행 금리도 마찬가지지만 모든 종류의 CMA 통장 이자는 시장 금리에 따라 변동될 수 있습니다. 특히 CMA MMW는 금리 인하 시 즉각적인 반영이 되어 생각보다 더 낮은 이율을 받을 수밖에 없는데 그럼에도 불구하고 원금에 대한 손실은 발생하지 않는 낮은 위험성 요소입니다.
CMA MMF는 여기에 더해 운용사의 자산 운용 실적에 따라 이자가 변동될 수 있으며, 운용사가 운영하는 펀드에 어떤 국가나 어떤 기업의 채권이 들어 있는지에 따라 기대한 만큼의 수익을 얻지 못할 수도 있습니다. 물론 채권이기 때문에 이 역시 원금 손실 위험은 거의 없는 위험성 요소입니다.
4. CMA 통장 위험성 매우 낮은 이유
앞서 살펴본 대로 CMA 통장 위험성은 수익률이 변동되는 리스크가 있을지언정 원금 손실에 대한 위험성은 매우 낮은 편입니다. 증권사는 CMA 통장 위험성을 극도로 낮추기 위해 CMA 통장에 예금된 돈을 기업어음(CP), 양도성예금증서(CD), 환매부조건 채권(RP)에만 투자합니다. 물론 전혀 손실이 발생하지 않는다는 보장은 없지만, 이것은 IMF 사태를 보면 은행 예금 역시 안전한 투자처가 아님을 입증하였기 때문에 국가가 망하거나 삼성전자 같은 굴지의 대기업이 망하는 국가 부도의 위험이 발생하지 않는다면 발행어음형 CMA를 제외한 다른 CMA 통장 원금 손실 위험성은 없습니다.